时间：2022-08-19 22:58:54 | 浏览：818
全球显示面板产业链产能转移经历了三个时期：2000年前是由日本主导的全球TFT-LCD产业发展，同时期的韩国企业大力发展该产业，该时期全球出货量第一是三星；2000-2010年日本向中国台湾地区技术转移，同时期中国大陆企业通过收购的方式开始快速发展液晶面板产业；2010到现在，日本多家厂商已经退出LCD产业，而韩国也将重心转移至OLED。如今中国显示产业产值已超4000亿元，疫情下增速仍达30%，产业规模已居全球之首，其中京东方已经成为全球第一LCD生产厂商。
但是，在许多投资者眼里，京东方A业绩低迷、融资规模过高、ROE低，似乎不是一个好的投资标的。今天，我们从行业、财务、前景来具体分析一下京东方。
一、行业分析
面板产业主要是指用于电视、台式电脑、笔记本和手机等电子设备的触控显示面板产业。液晶面板生产是个典型的资本密集型和技术密集型行业，其进入壁垒较高，行业的发展需要政策扶持、技术发展以及资金投入三者的共同推动，企业要想盈利，需要持续扩大投资，形成规模效应。
二、财务分析
1.偿债能力分析
短期偿债能力：流动比率和速动比率反映了企业的短期偿债能力，由表1中数据可知，京东方2016-2020年的流动比率与速动比率始终大于1，这表明企业的短期偿债能力较强。整体来看，其流动比率与速动比率呈现下降的趋势，到2020年两个指标数值都接近于1，这意味着企业在保障债权人权益的基础上，对现金和其他短期资产的利用率较高。
长期偿债能力：企业的长期偿债能力主要由资产负债率来反映。京东方的资产负债率近几年来都在60%左右，是一个比较正常合理的重资产制造企业的水平。
表1 偿债能力指标
2.盈利能力分析
2016-2020年，京东方毛利率水平高于同行业企业的平均水平，在2021年第一季度，其毛利率更是达到了28.13%。由表中数据可得京东方盈利能力整体呈现上升趋势，2017年盈利能力突然大幅上升的主要原因是京东方在核心技术领域投入的资金研发开始显现出效果。
值得注意的是，京东方的净资产收益率即ROE的值较低，这与周期性行业有密不可分的关系，面板价格的上涨必然带动公司业绩的提升，因此面板价格与京东方ROE相关性较强，此外，净资产收益率低与京东方持续每年高投入研发费用和高资金成本也有关。
图1为京东方2011-2021年的净资产收益率，我们可以看到，2011以来净资产收益率在2%-10%范围内，这基本与行业趋势一致。近年来，京东方处于一个较好的行业周期，有望达到净资产收益率的新增长。
表2 盈利能力指标
数据来源：萝卜投研
3.营运能力分析
由反映公司营运能力的指标值可以看出，近几年其营运能力整体呈现较为稳定，三个指标在2018年都略微下降，主要由于产线扩产使营业收入增加，同样使应收账款额增加，原材料与库存商品增加使存货周转率下降，18年属行业下行期，主营业务收入增速放缓导致总资产周转率下降。随着后期行业周期的上行和企业固定资产和流动资产管理水平的上升，其营运能力逐渐增强。
表3 营运能力指标
三、前景展望
京东方所处行业竞争激烈，并且该行业内企业最显著特点是其受行业景气度影响严重，但该影响有弊也有利，在左右公司业绩的同时也为公司提供了潜在的机会。7月14日，公司发布2021年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润125—127亿元，上年同期113545万元，同比增加1001%—1018%，单季度净利润创历史新高。未来随着行业集中度的上升，面板行业的周期性波动会将相对减弱，公司议价能力会进一步提高，经营水平趋向稳定。
从目前来看，京东方有技术优势，并且市场占有率大、产能充足，公司目前在LCD面板领域龙头地位较为稳固，其增资建设生产线进一步增强公司OLED生产技术的多样化，显示事业、传感器及解决方案事业、Mini-LED 事业、智慧系统创新事业和智慧医工事业五大事业部融合发展又为公司带来新的业绩增长点。展望未来，我们认为京东方成长空间较大，业绩增长前景广阔。
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投资者：2021年度股利分配方案已于今年4月29日股东大会通过，至今已过去19天为何迟迟不实施？投资者：华为物联落地项目明显增加，反观京东方物联网概念至今没有确切项目落地。京东方凝聚20多年先进制造业数字化、智能化建设经验，结合行业趋势，成立全资子公司北京中祥英科技有限公司，打造具有自主知识产权的全价值链的BOE工业互联网平台。
按照Omdia的说法，在3季度推出的iPhone14系列上，京东方与三星、LGD，依然是苹果OLED屏的三大供应商。且按照Omdia的说法，今年，京东方供屏占比翻番，达到到15%，然后LGD占比25%，三星依旧最多，达到60%。
图二：屏幕厂商示例图按照利亚德的说法，开幕式舞台由地屏、冰立方、冰瀑和南北看台屏，这么主要5个部分组成，全部由LED显示屏制成，LED显示总面积约14500平方米。也就是说所有的LED屏中，京东方只提供了地屏中的4500平方左右，只占整个屏幕面积的30%，另外的70%全是利亚德提供的。
智通财经APP获悉，京东方精电(00710)绩前获资金追捧，股价抢跑涨超3%。截至发稿，涨322%，报1858港元，成交额122359万港元。消息面上，京东方精电将于今日发布中期业绩。公司此前发布盈喜，预期中期纯利将较去年同期的约9510万港元取得140%至180%之间的大幅增长。
第三，京东方在2016年开始向物联网领域转型，以半导体显示和传感技术为基础，融合物联网、人工智能、大数据等技术为物联网细分市场提供相关产品和服务，目前京东方在智慧车载显示系统、智慧零售系统、智慧金融系统、工业物联网、智慧医工等众多物联网细分领域都处于全球和国内领先地位。
2022年8月12日，港股上市公司京东方精电(00710HK)公告，当日，年加(公司全资附属公司)与京东方订立股权转让协议。据披露，京东方精电主要从事汽车及工业显示屏业务，具备单色显示屏製造产能以及TFT及触控屏显示模组装配产能。
格隆汇7月19日丨京东方Ａ(000725.SZ)公布，合肥京东方显示技术有限公司(“合肥京东方显示”)为公司下属子公司。为优化合肥京东方显示股权结构，提高管理效率，满足公司发展战略要求，公司拟以727809.65万元的价格受让合肥兴融投资有
2022-01-24东方证券股份有限公司蒯剑,马天翼,唐权喜对京东方A进行研究并发布了研究报告《业绩创新高，竞争力持续加强》，本报告对京东方A给出买入评级，认为其目标价位为7.10元，当前股价为4.98元，预期上涨幅度为42.57%。证券之
应用创新层面,京东方不止于智能手机、PC等个人终端以及家用显示终端,已经全面布局了车空间,将智能座舱作为了柔性OLED的新价值场景,在汽车仪表、中控总成、抬头显示、后视镜等车载显示细分领域,已推出柔性AMOLED、柔性多联屏、曲面显示、全贴合显示、超大尺寸显示等极具代表性的前沿技术产品,并广泛应用于全新一代智能网联汽车品牌,从物理空间上进一步向用户靠拢。
结合该博主的前后爆料，@中关村在线等多家媒体发文报道即将发布的华为Mate50系列或将搭载京东方2160HzPWM高频调光新屏幕。目前来看，这个猜测是错误的，如果@数码闲聊站爆料属实，那么搭载京东方2160HzPWM高频调光的新机将会在年底左右发布，而华为Mate50系列将在下个月发布，发布时间差距甚远。
Omdia数据显示，在海外减产的情况下，中国大陆五家制造商京东方、TCL华星、惠科、南京中电熊猫、彩虹光电的液晶电视面板出货量份额达到685%，创下了中国企业在全球占比的新高。2009年8月25日，在公司仍面临巨额亏损，全行业全面减产的时刻，京东方宣布投资2803亿元建设我国第一条85代液晶面板生产线。
在这一过程中，京东方的柔性OLED显示技术正在赋能越来越多的终端企业，引领上下游厂商的创新发展，逐步形成巨大规模的产业布局，为个人消费者和企业提供数字化、智能化的产品和柔性显示解决方案，助力数字经济的高质量发展。
京东方集团高级副总裁邱海军认为，新一代智能网联汽车将带动车载柔性显示市场快速增长。就比较优势而言，不管行业怎么走，京东方永远在进步，柔性OLED智能手机、折叠手机等高端产品的出货量以及市占率一直在快速增长，领跑国内市场。
活动现场，BOE（京东方）首度披露其在西南地区千亿级柔性OLED产业集群布局，并重磅发布全新一代Q9发光器件及全新自研蓝钻™像素排列方式，全面展示了其全球领先的柔性OLED显示技术、智能交互创新应用场景，以及雄厚的智能制造能力，并以全面迈向亿级出货量的目标，为柔性OLED消费市场打造强劲增长极，全面开启多形态智能终端新时代。
会上透露，随着多形态智能显示终端需求进一步增长，2022年京东方柔性OLED年度出货量预计达8000万片，并快速向亿级出货量目标迈进。据了解，作为国内最早进入柔性OLED领域的企业，京东方投资近1400亿元在西南地区打造了中国首个柔性OLED产业集群，包含成都、绵阳、重庆3条全球领先的柔性AMOLED生产线，整体柔性OLED产能约占全球产能近三成，其中成都第6代柔性AMOLED生产线是中国首条柔性AMOLED显示生产线。
